东吴证券-电力设备职业盯梢周报：供应侧变革加快产能出清新动力和锂电估值和盈余双升可期-241028

  1. 用户直接或通过各类方法直接运用慧博投研资讯所供应的服务和数据的行为，都将被视作已无条件承受本声明所涉悉数内容；若用户对本声明的任何条款有贰言，请不再运用慧博投研资讯所供应的悉数服务。

  2. 用户需知，研报资料由网友上传，一切权归上传网友一切，慧博投研资讯仅供应寄存服务，慧博投研资讯不确保资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若以为慧博投研资讯所供应内容有几率存在侵略第三人著作权的景象，应该及时向慧博投研资讯提出书面权力告诉，并供应身份证明、权属证明及具体侵权状况证明。慧博投研资讯将遵从版权维护投诉指引处理该信息内容；

  锂电池涨8.99%，新动力轿车涨5.17%，电气设备涨9.1%，光伏涨18.41%，风电涨17.55%，核电涨8.77%，发电设备涨18.74%。（慧博投研资讯）涨幅前五为电投产融、上海电气、力帆科技、福莱特、通威股份；跌幅前五为海兴电力、平高电气、东方电子、晓程科技、中际旭创。职业层面：储能：天合储能与英国Lower48Energy签署项目供货协议；特斯拉储能Q3毛利率30%，环增6pct；贵州：独立储能全电量参加现货商场出清；安徽：力求省属企业配建新式储能份额不低于50%。电动车：宁德年代发布了“骁遥超级增·混电池”，低温功能大幅度的进步；特斯拉Q3盈余水平超预期，25年销量指引增加20-30%；电解液添加剂VC头部公司产生暴升；Northvolt在取得新的融资方面取得了巨大的开展；长安启源E07将于10月21日正式上市；比亚迪唐DM-i正式上市。钴：SMM电解钴17.50万/吨，-1.4%；镍：上海金属网12.75万/吨，-1.4%；碳酸锂：电池级SMM7.25万/吨，+0.7%；氢氧化锂：国产SMM6.7万/吨，-1.1%；六氟磷酸锂：SMM5.51万/吨，-0.1%；前驱体：三元523型6.50万/吨，-0.8%；三元811型14.65万/吨，-1.3%；负极：百川石油焦0.18万/吨，+0.9%；新动力：习：要建造“绿色金砖”，做可继续开展的践行者；国务院总理李强：把开展新动力和清洁动力摆在更杰出的方位；24年1-9月国内光伏新增装机160.88GW；我国光伏协会发文：测算当时N型M10双玻组件最低出产所带来的本钱0.68元/W，低于该价违法；晶科动力TOPCon第三代功率24.8%；天合光能宣告对其全系组件价格进行上调；中节能集采开标价格0.675-0.722元/W。依据Solarzoom，本周硅料42.00元/kg，环比相等；N型210R/N型210硅片1.25/1.50元/片，环比下降/下降；N型182硅片1.05元/片，环比下降；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比相等；PERC182/双面TOPCon182组件0.70/0.75元/W，环比上涨/环比上涨；玻璃3.2mm/2.0mm20.25/12.25元/平，环比下降。风电：江苏海风2.65GW项目外部批阅通过，估计年末前可顺畅开工。9月风电装机5.5GW，同比+21%；1-9月装机39.1GW，同比+17%。本周投标2.65GW。陆上2.65GW：1）大唐：新疆2GW；2）宁夏电投：宁夏0.65GW。海上暂无。本周开/中标3.55GW。陆上3.45GW：1）金风科技：河北0.05GW，陕西0.05GW；2）联合动力：宁夏0.35GW；3）明阳智能：内蒙古0.42GW；4）三一重能：河北0.09GW，河南0.1GW，山西0.17GW；5）运达股份：内蒙古0.55GW，宁夏0.66GW，山西0.15GW；6）中车风电：宁夏0.52GW；7）我国海装：河北0.1GW，湖北0.1GW，山西0.15GW。海上0.1GW：其他：山东0.1GW。人形机器人：美的布局人形机器人；电网：1-8月电网出资3330亿元，同比增加23%，8月电网出资383亿元，同比增加64%。

  出资战略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新式商场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2成绩环比高增，Q3继续向好，回转拐点建立，进入新的生长周期！欧美户储继续去库，降息开端，有望拉动需求逐渐康复；美国大储需求继续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求大迸发，大储龙头订单足够，有望接连翻倍以上增加，国内光储平价年代，24年1-9月储能投标77.2Gwh，同增61%，咱们估计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：11月排产环比相等，同比加快，超预期，一方面国内电动车超预期，另一方面海外大储需求旺盛，25年全球需求上修至25%增加，且新增产能则显着放缓，供需联系继续好转，龙头优势杰出，新品增多、海外布局逐渐收效，25年开端量利双升，生长空间翻开，回转可期，价格弹性看铁锂正极6F负极隔阂。首推宁德、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、尚太、天赐、璞泰来等锂电龙头公司。光伏：①光伏供需失衡下，价格通过长时间调整进入底部区间，协会拟定0.68元/W标杆线，组件报价开端上升！②能耗双控等供应侧变革方针可期，加快落后产能筛选，叠加商场出清，职业回转在即！需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其间国内240GW+；25年估计10-15%增加。工业端，10月组件排产估计5-10%进步，部分龙头20%+；主链条简直全职业亏现金本钱，供应侧变革力度超预期带动硅料价格，考虑下一年春节后需求修正，将拉动价格继续上涨，Q2走出根本面的大拐点，顺次看好逆变器、获益供应侧变革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格式好的辅材和电池新技能。工控&机器人：工控本年以来需求弱复苏，3C需求向好，新动力承压显着，传统职业复苏好转，Q4或是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，估计特斯拉Q4供应链将完毕定点，后续催化剂很多，咱们看好T链确认性供货商与壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：上半年风电项目推动偏慢，3季度开端施工有所好转，10月投标节奏重启，上星期江苏2.6GW外部获批是建立海风的大拐点，陆风本年投标增加20%+，风机毛利率改进，引荐海风零部件龙头和整机龙头。电网：本年电网出资进步8%，动力局发布特高压电网建造规划做好新动力消纳，国内特高压+新动力基建，海外新动力+AI+电网晋级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，下一年确认增加且可继续，继续引荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。

  要点引荐标的：宁德年代（动力&储能电池全球龙头、盈余才能超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储迸发继续高增加）、比亚迪（电动车销量继续向好且结构晋级、智能化可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈余向好、消费类电池稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈余回转）、德业股份（新式商场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、通威股份（硅料龙头获益供应侧变革、电池和组件有望改进）、福莱特（光伏玻璃龙头本钱优势显着、价格底部有望企稳反弹）、尚太科技（负极龙头盈余触底排产进步显着、估值低）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技能值等待）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二三季度康复超预期）、科达利（结构件全球龙头、优势杰出盈余相对来说比较稳定）、天赐资料（电解液&六氟龙头、新式锂盐抢先）、禾迈股份（微逆去库结尾本年重回高增加、储能产品开端导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、璞泰来（负极龙头成绩拐点接近、隔阂涂覆继续高增加）、晶科动力（一体化组件龙头、Topcon显着抢先）、晶澳科技（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和途径占比高）、三花智控（热办理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技能（通用自动化弱复苏龙头Alpha显着、动力总成国内外全面打破）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、天奈科技（碳纳米管龙头盈余触底、快充获益）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、宏发股份（继电器康复稳增加、高压直流继续稳增加）、三星医疗（海外配网和电表需求微弱、国内增加稳健）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈余超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、艾罗动力（深耕欧洲户储、新式商场和新产品起量显着）、平高电气（特高压交直流龙头、成绩继续超预期）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、我国西电（一次设备归纳龙头、获益特高压和办理改进）、海兴电力（海外途径深沉、电表及AMI形式高增）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、盛弘股份（工商储龙头增加高、充电桩高增加）、固德威（组串逆变器继续增加，储能电池和集本钱年逐渐康复）、东方电缆（海缆壁垒高格式好，海风项目开端发动）、容百科技（高镍正极龙头、海外开展超预期）、星源原料（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户开展顺畅）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技能）、恩捷股份（湿法隔阂龙头）、天顺风能（海工配备开端放量、风电运营稳步开释）、泰胜风能（陆塔出口和海工开端上量、盈余改进）、曼恩斯特（磨头龙头继续高增、多品类扩张）、昱能科技（微逆康复增加、储能开端导入）、德方纳米（液相铁锂龙头）、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、聚和资料、科士达、安科瑞、中熔电气、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、金风科技。主张重视：上能电气、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全动力、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。

  东吴证券-风电职业2025年年度战略陈述：陆海风需求共振，看好长时间生长性-241210

  东吴证券-电力设备与新动力职业2025年光伏战略陈述：供应侧拐点已至，新技能量产打破-241209

  东吴证券-电网&工控职业2025年度战略陈述：AI机器人催生电气大浪潮，电力设备&工控第二曲线

  东吴证券-电力设备职业盯梢周报：锂电年末需求旺盛敞开新周期、光伏职业自律达到开始协议-24120…

  东吴证券-电动车职业2025年年度战略：否极泰来满园春，花团簇拥异样情-241208