恒力石化2024年半年度董事会经营评述

  公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高的附加价值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。

  随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部研发技术与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。

  公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇、120万吨MTBE等国内紧缺、高的附加价值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。随着生产所带来的成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅度的提高。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比有着非常明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。

  PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。

  公司主营业务之一为聚酯新材料有关产品的研发、生产及销售。公司下游聚酯与化工新材料产品品种类型丰富，各种类型的产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高的附加价值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内顶级规模，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。

  公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题，具备行业一流的核心竞争能力与产业高质量发展实力。

  在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要使用在于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。在聚酯薄膜方面，康辉新材现有年产38.6万吨BOPET产能，另有97万吨/年功能性聚酯薄膜、19.4亿平/年锂电池隔膜产能逐步建设投产。二、经营情况的讨论与分析

  今年以来，全球经济发展形势仍面临一系列困难和挑战，全球经济稳步的增长动能偏弱，通胀具有粘性，地理政治学冲突、国际贸易摩擦等问题频发，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升。面对复杂严峻的外部环境、国内结构调整持续深化等带来新挑战，在我国宏观政策效应持续释放，外需有所回暖，新质生产力加速发展等因素形成了新支撑的共同作用下，上半年我们国家的经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。上半年我国国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%。下半年，国家宏观政策的实施力度将进一步加大，随各项政策逐步落实落地，政策效应陆续显现，将对推动经济稳定运行、引导产业转型升级发挥积极作用。

  回到本行业，受地缘冲突延宕和宏观经济变局等多重因素叠加影响下，国际原油价格在较高价格的范围呈持续震荡趋势，对化工品价格形成一定支撑。国内煤炭市场供需矛盾继续缓解，供需延续宽松局面，煤价整体呈现下跌趋势，保持弱稳运行，对化工行业整体成本端的产生积极影响。从需求端来看，需求呈现差异化复苏，汽车、电子电器消费量继续提升，化纤行业运行呈现恢复性增长态势，而房地产市场态势未见明显好转，终端需求持续走弱。具体在芳烃-PTA-聚酯化纤产业链，PX整体呈现供不应求的格局，利润维持较高水准；PTA加工费总体处于低位运行；受国内需求复苏叠加海外去库，聚酯化纤需求持续复苏，涤纶长丝产销率保持坚挺，盈利能力逐步修复。据国家统计局多个方面数据显示，1-6月全国居民人均衣着消费支出同比增长8.1%，增速好于2023年同期；限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长1.3%。

  回到本公司，面对复杂的市场环境，公司继续强化“品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营优势，精准施策。加强资源统筹，优化产销协同，及时结合原材料价格波动和市场需求变化，灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”，全力保障炼化、石化、化工和新材料各大产业园区的高效协同运行，保持产销平衡、经营顺畅，保障公司实现高质量的效益内生式增长。

  公司实现营业收入1125.39亿元，同比增加2.84%；实现归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增加31.77%。上半年，公司围绕全年工作目标，各项工作高质量稳步推进：

  1、新材料产能逐步投放，实现产业“优链、延链、补链”，努力打造成长第二增长极。

  公司160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2024年下半年实现全面投产，该精细化工项目侧重于碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能完善，最重要的包含双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、异丙醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸、PTMEG等产品，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，降低公司大宗化工品比例，提升精细化学品与新材料产品产出。该项目的建成投产是恒力石化和国内外科研院所共同合作研发的成果，项目聚焦高性能树脂工程塑料的差别化品质提升和国产化替代，全方面提升PC、POM等树脂材料产品在阻燃、增强、耐磨、抗菌等方面产品性能，实现树脂材料的高端化、系列化、功能化发展，特别是环氧乙烷下游的多胺系列新产品达到或超过国外一流企业的产品的质量；同时，本项目对所有装置用能进行精准诊断分析，通过超过10个等级蒸汽系统管网，将各装置的产热与用热进行深度耦合，实现能源的梯级、高效利用，在精细化工行业里率先研发应用了高效换热、低温余热、高效精馏等技术，并充分的利用上游自产的环氧乙烷水溶液、丁二烯、苯、乙二醇、苯乙烯等各类基础产品，通过管道输送，实现一体化布局的优势。项目综合采用装置优化、系统融合、上下游耦合等方式，实现生产的全部过程能耗和物料损耗的大幅优化和降低。苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目和锂电隔膜项目稳步推进中，项目预计2025年上半年全部建成投产。汾湖基地和南通基地相关项目的建成投产，将为康辉新材成为全世界产能顶级规模和工艺技术最领先的功能性膜材料企业打下坚实的基础。同时，公司储备一批正在研发的高的附加价值产品，将成为后续新的增长点。

  报告期内，公司贯彻落实“安全第一，预防为主，综合治理”安全方针，扎实做实做细各项工作，提升企业本质安全水平。继续强化安全主体责任落实，确保“横向到边、纵向到底”。公司执行风险分级管控和隐患排查的双重预防机制，加大现场安全管理检查力度，严格实施考核制度。通过定期组织安全环保培训、安全应急演练、“人人讲安全、个个会应急——畅通生命通道”等主题活动，全方位提升员工的安全责任意识和应急解决能力，进一步巩固了安全生产的基础。

  公司坚持以节能减排为核心，紧跟行业发展的新趋势和技术创新步伐。通过实施设备改造、工艺升级等措施，公司在物料互供、能量耦合、热能梯级利用、余热回收利用等方面取得了很明显的成效，大大降低资源能源消耗，提升能源使用效率，推动了生产全过程的节能降耗与可持续发展。今年7月，工业与信息化部、国家发展和改革委员会、国家市场监督管理总局公布了《2023年度重点行业能效“领跑者”企业名单》，恒力（大连长兴岛）产业园三家企业连续四年荣登该榜单，获得乙烯、对二甲苯、精对苯二甲酸三个行业能效冠军，乙二醇同样在行业中能效领跑。

  公司聚焦关键要素的降本，强化对原材料市场预测，优化采购策略与库存管理，降低财务成本。通过技术创新与设备升级，不断的提高产品质量，降低能耗物耗，实现成本效益双赢。

  强化设备的日常维护和保养，实施定期监测和检测，并进行系统性的分析评估，以便及时有效地发现并消除潜在风险，确保生产装置长期稳定运行。报告期内，公司炼化装置顺利完成了部分装置的检修计划。虽然检修对公司二季度经营情况有所影响，但是部分装置完成了技术优化升级，逐步提升了运行效率与生产稳定性，为降低生产所带来的成本、保障装置持续高质量运行奠定了坚实基础。

  公司积极拓展多元化融资渠道，持续优化融资结构，降低融资成本。公司成功完成2024年度第一期、第二期短期融资券（科创票据）发行，发行规模共计20亿元，最低票面利率低至2.15%，为近年最佳表现。

  为与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2023年年度权益分派，每股派发现金红利0.55元（含税），共计派发现金38.71亿元（含税），股利支付率56.07%。未来，随着在建项目的陆续竣工投产，公司将结合实际经营情况和发展规划，统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，让股东充分享受公司的发展成果，增强广大投资者的获得感。三、风险因素

  公司业务领域涉及的产品与国计民生紧密关联，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我们国家的国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，某些特定的程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司重视宏观经济发展形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。

  公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，若公司的库存和采购管理、下游商品市场的价格调整不能大大降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择正真适合的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。

  若人民币持续大幅度波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，由此减少因汇率变动对公司纯收入能力产生影响。

  实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断的提高安全生产科学技术创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业未来的发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。四、报告期内核心竞争力分析

  公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司一直在升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。

  公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。

  公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科学技术研发平台，研发技术实力与新品创造新兴事物的能力领先同行，能快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产的全部过程的精细管理和技术工艺的一直在改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。

  公司着力推动“互联网、大数据、AI和实体经济深层次地融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助人机一体化智能系统、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检验测试系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统来进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断的提高客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。

  公司已形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科学技术研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时很看重内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等每个方面，培养了大量骨干人员。

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