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2024-09-18，东吴证券发布一篇电力设备职业的研究陈述，陈述阐明，海外储能需求迸发、电力设备继续高景气。
出资关键 电气设备5538跌落0.83%，跌幅强于大盘。发电设备涨1.36%，光伏跌0.02%，风电跌0.81%，电气设备跌0.83%，核电跌1.64%，新动力轿车跌1.81%，锂电池跌2.02%。涨幅前五为保变电气600550）、金冠股份300510）、新宏泰603016）、易成新能300080）、中际旭创300308）；跌幅前五为金龙轿车600686）、蓝海华腾300484）、南都电源300068）、兆新股份002256）、科恒股份300340）。 出资战略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新式商场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2成绩环比高增，Q3继续向好，回转拐点建立，进入新的生长周期！欧美户储继续去库，降息开端，有望拉动需求逐渐康复；美国大储需求继续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求迸发，大储龙头订单足够，有望接连翻倍以上增加，国内光储平价年代，24年1-8月储能投标67.4Gwh，同增88%，咱们估计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：8月国内电动车110万辆，同环比增30%/11%，略好于预期，全年保持25%增加至1180万辆预期；海外销量仍然偏弱，8月欧洲干流9国合计销量12.6万辆，同环比-39%/-20%，但碳排查核+新车周期，估计25H2将开端改进；排产看，9月环比增幅显着，龙头厂商为10-20%，首要获益于海外储能需求拉动，估计景气量继续至11月；盈余端，Q2首要产业链盈余底部企稳，龙头优势显着，Q3价格环比微降，职业继续磨底，但由于供应侧变革、扩产放缓，估计25H2确定性回转，首推宁德、比亚迪002594）、亿纬、裕能、科达利002850）、尚太等锂电龙头公司。 光伏：逆变器Q3排产环比约20-40%增加，连续向好趋势；9月组件全体排产相等左右，Q3环比相等左右，主链条简直全职业亏现金本钱，硅料玻璃继续减产来加快职业出清并操控价格，硅料价格渐渐的呈现小幅上涨；需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其间国内240GW+。新技能上，Topcon投标浸透率达80%以上，部分公司开端0BB改造，BC、HJT、钙钛矿有些活跃的发展。看好逆变器、格式好的辅材、一体化组件龙头和电池新技能。电网：本年电网出资进步8%，动力局发布特高压电网建造规划做好新动力消纳，国内特高压+新动力基建，海外新动力+AI+电网晋级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，下一年确定性增加且可继续，继续强烈引荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。工控&机器人：工控本年以来需求弱复苏，3C需求向好，新动力承压显着，传统职业复苏好转，H2是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，估计Q3特斯拉供应链将完毕定点，后续催化剂很多，咱们看好T链确定性供货商与壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：上半年风电项目推动偏慢，3季度开端施工开端好转，投标估计也将好转，海风生长性可期，引荐海风零部件龙头。 要点引荐标的：宁德年代300750）（动力&储能电池全球龙头、盈余才能超预期）、阳光电源300274）（逆变器全球龙头、海外大储迸发有望继续高增加）、比亚迪（电动车销量继续向好且结构晋级、智能化可期）、德业股份605117）（新式商场开辟前锋、户储订单大迸发）、三星医疗601567）（海外配网和电表需求微弱、国内增加稳健）、许继电气000400）（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、锦浪科技300763）（组串式逆变器龙头、二三季度康复超预期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、禾迈股份（微逆去库结尾本年重回高增加、储能产品开端导入）、国电南瑞600406）（二次设备龙头、稳健增加可期）、平高电气600312）（特高压交直流龙头、成绩继续超预期）、我国西电601179）（一次设备归纳龙头、获益特高压和办理改进）、亿纬锂能300014）（动力&储能锂电上量盈余向好、消费类电池稳健）、思源电气002028）（电力设备国内出海双龙头、订单和盈余超预期）、艾罗动力（深耕欧洲户储、新式商场和新产品起量显着）、海兴电力603556）（海外途径深沉、电表及AMI形式高增）、三花智控002050）（热办理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技能300124）（通用自动化弱复苏龙头Alpha显着、动力总成国内外全面打破）、宏发股份600885）（继电器康复稳增加、高压直流继续稳增加）、湖南裕能301358）（铁锂正极龙头强阿尔法、比例逆势提高）、科达利（结构件全球龙头、优势杰出盈余相对来说比较稳定）、尚太科技001301）（负极龙头盈余触底排产提高显着、估值低）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、福斯特603806）（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、晶科动力（一体化组件龙头、Topcon显着抢先）、晶澳科技002459）（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和途径占比高）、华友钴业603799）（镍钴龙头、前聚体龙头）、天赐资料002709）（电解液&六氟龙头、新式锂盐抢先）、盛弘股份300693）（工商储龙头增加高、充电桩高增加）、隆基绿能601012）（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技能值等待）、固德威（组串逆变器继续增加，储能电池和集本钱年逐渐康复）、璞泰来603659）（负极龙头成绩拐点接近、隔阂涂覆继续高增加）、中伟股份300919）（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、天奈科技（碳纳米管龙头盈余触底、快充获益）、福莱特601865）（光伏玻璃龙头本钱优势显着、商场占有率继续扩展）、新宙邦300037）（电解液&氟化工齐头并进）、东方电缆603606）（海缆壁垒高格式好，海风项目开端发动）、通威股份600438）（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、鸣志电器603728）（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、天顺风能002531）（海工配备开端放量、风电运营稳步开释）、泰胜风能300129）（陆塔出口和海工开端上量、盈余改进）、昱能科技（微逆康复增加、储能开端导入）、曼恩斯特301325）（磨头龙头继续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外发展超预期）、星源原料300568）（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户发展顺畅）、钧达股份002865）（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份600732）（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、当升科技300073）、恩捷股份002812）、威迈斯、儒竞科技301525）、派能科技、元力股份300174）、大金重工002487）、聚和资料、科士达002518）、德方纳米300769）、安科瑞300286）、中熔电气301031）、赣锋锂业002460）、天齐锂业002466）、日月股份603218）、禾川科技、TCL中环002129）、金雷股份300443）、振华新材、三一重能、美畅股份300861）、弘元绿能603185）、欣旺达300207）、诺德股份600110）、金风科技002202）。主张重视：东方电气600875）、中信博、良信股份002706）、东威科技、宇邦新材301266）、海力风电301155）、明阳智能601615）、明阳电气301291）、新强联300850）、通灵股份301168）、快可电子301278）、华电重工601226）、中科电气300035）、琏升科技300051）、元琛科技、上能电气300827）、厦钨新能、雷赛智能002979）、信捷电气603416）、亿晶光电600537）、大全动力、通合科技300491）、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升300118）、岱勒新材300700）等。 危险提示：出资增速下滑，方针不及商场预期，价格竞争超商场预期。
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