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偏光片是显示面板的重要组成部分，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，振动方向与偏光片透过轴平行的光将通过，产生明暗对比，进而达到画面显示的功能。
偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等制成。偏光片生产的主流工艺为碘系生产技术和湿法拉伸工艺，生产流程分为前、中、后三段工序，前工序是核心环节。
偏光片被大范围的应用于显示面板领域，在LCD和OLED面板中均有应用。LCD中的偏光片起到滤光成像的作用，需要上下两层。LCD中的两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片将背光源产生的光束转换为偏振光；上偏光片解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比,由此产生显示画面。LCD的成像必须依靠偏振光片，少了任何一张，液晶显示模组都不能显示图像，而只能发出白色的光。
偏光片的上游是基膜等光学材料，下游主要是显示面板。偏光片主要由PVA膜、TAC膜、PET保护膜、压敏胶和离型膜复合制作而成。偏光片的下游应用以LCD面板为主，近年来OLED面板的份额也有所上升，最终应用于手机、电脑、电视、汽车电子、医疗器械、仪器仪表等，此外还在3D眼镜、太阳镜等领域有小规模应用。
在生产偏光片所需的各膜层中，TAC膜和PVA膜是最主要的膜层，其技术和产品主要被日本企业掌控，少部分实现了国产化，但只能适用于低端产品，且产量较低。由于日本企业垄断其技术和产品，偏光片生产企业主要从日本企业采购。压敏胶方面，黑白偏光片用压敏胶已经基本完成了国产化，而高端型的压敏胶仍依靠进口，日本SOKEN和TOYOINK公司分别在中国的南京和中国.上海设有生产工厂。
国产PVA膜主要使用在于低端领域，高端市场日本占据。PVA膜的主要供应商是日本可乐丽，占据全球80%的市场占有率，年产能可达2.64亿平米。
3）下游需求中，TFT-LCD用偏光片占偏光片全部需求的90%以上，OLED占比虽小，但年复合增长率可达67%。全球偏光片产能从2014年的581.8亿平方米增加到2019年的727.6亿平方米，年复合增长率为4.6%。
1）日韩偏光片产能逐步退出，产业由中国厂商接手。随着面板产线向中国大陆转移带动上游产业链积聚，日韩企业逐渐退出偏光片市场。从偏光片的发展历史来看，日本、韩国、中国台湾偏光片产业的繁荣均受益于本土面板产业需求旺盛，上 下游高度协同、面板厂通过扶持本土供应链从而带动产业集聚是必然的发展的新趋势。主要客户转向中国导致日韩偏光片厂商在对客户的反应速度和成本方面都存在劣势，部分日韩企业选择与中国企业合作建厂，部分将逐步退出这一领域。
2）国内偏光片市场存在巨大的供需缺口。受益于我国下游面板行业的迅速发展，作为面板的核心材料之一的偏光片需求量稳步增长。2018-2020 年间国内分别有3条8.5代线代线投产，全部投产后，对应偏光片年需求增量超过1.5亿平米。与井喷的偏光片市场需求相比，目前我国偏光片的自给率仍然很低，中国大陆偏光片的供应存在比较大缺口，国产替代空间较大。
综上，当前我国偏光片仍依赖进口，供需缺口巨大，偏光片国产化仍需持续推进，材料端的国产企业预计将迎来发展良机。相关标的如下：
1）皖维高新：公司目前布局的PVA光学薄膜产品全部符合TN级、STN级偏光片要求，TFT 级技术也取得重大突破,产品进入国内主要偏光片生产企业的供应链体系。
2）杉杉股份：公司通过收购LG化学偏光片业务进入全球仅由少数几家企业主导的LCD偏光片市场,并可望继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领头羊,利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。
3）三利谱：公司开始主要聚焦小尺寸偏光片市场，其终端应用为手机面板，公司顺利完成国产替代，目前在全球智能机占比已超过10%；随着合肥产线投产，公司逐步切入大尺寸市场，已顺利通过京东方和惠科等客户的产品认证，开启对日本厂商的替代进程，后续有望成为公司最主要的增长来源。
